锂钴行业更新：至暗时刻已过复工进度成关键

本报告导读:锂价受疫情影响小幅回调，看好2022 年锂价整体高位持续性　　摘要:　　周期研判:维持锂 钴行业增持评级锂板块:基本面上，短期锂供需继续紧张，锂价维持高位走势，且精矿端更为确定1)期货端:无锡盘碳酸锂2206 合约上周上涨1.6%至44.35 万元/吨， 2)锂精矿:上周锂精矿价格为3340 美元/吨，较前一周上涨400 美元/吨虽然近期工信部提出持续加快国内锂资源开发，但我们认为锂供应增量一年内并不会出现(更多影响远期的供应预期)，预计锂现货价格2022 年内价格强势增持:中矿资源，天齐锂业，永兴材料，赣锋锂业，盛新锂能受益:融捷股份，江特电机，盐湖股份，西藏矿业，天华超净，科达制造，西藏珠峰，川能动力，藏格控股钴板块:国内原料价格短期稳定，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴—镍—前驱体—三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒受益:华友钴业，寒锐钴业，洛阳钼业，格林美　　受制于疫情压低需求，锂价小幅回调:上周中国锂盐价格由于需求走弱继续下行，海外氢氧化锂价格走出独立行情，价格坚挺电池级碳酸锂大厂执行订单所以价格还是保持50 万元/吨以上，电碳散单46.5—47.5 万元/吨工业级碳酸锂成交价42 万元/吨—43 万元/吨日韩氢氧化锂的散单交割价在80—83 美金/kg，主要原因是出口困难以及运费增加国内降价因为疫情的突发影响造成的需求收缩我们认为疫情导致下游生产减量的状态是不可持续的，车企于上周已开启压力测试，陆续复产，预期5 月中陆续向好根据SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为45.7 —47.7 万元/吨，均价较前一周下降2.7 万元/吨电池级氢氧化锂价格为价格为46.5—47.8 万元/吨，均价较前一周下降1.95 万元/吨　　需求持续走弱，钴价继续回调:根据SMM 数据，上周电钴价格为54.7—57.1 元/吨，均价较前一周下降0.2 万元/吨下游采购需求持续偏弱，近三周社会库存消耗趋缓，上周电解钴头部大厂再度下调出厂价，叠加钴盐价格下调情绪传导共同作用下电钴价格下行钴中间品三月大量到港供给过剩，终端企业受疫情影响停工带动部分三月前驱体厂四月减产，当前回收料厂家为减清库存压力纷纷低价抛售寻求出货，带动钴盐市场整体价格下行　　疫情扰动终端，需求抑制带低价格走势:根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格15. 5—16 万元/吨，均价较前一周下降0.52 万元/吨三元材料622 价格为价格为37.9—38.65 万元/吨，均价较前一周下降0.7 万元/吨　　风险提示:新能源汽车增速不及预期

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