纾解压力唤财政新招专家建言增发特别国债

面对不断加大的经济下行压力，研究适时推出增量政策工具已成为各方共识专家认为，在新一轮税费支持政策实施的基础上，当前积极的财政政策可以考虑使用储备政策工具，例如最近讨论的特别国债，可用于全面加强基础设施，抗击疫情，帮助企业脱困，保障民生，恢复消费

有必要加大财政政策的力度。

目前对稳定的需求更加迫切在专家看来，积极的财政政策正在加速实施，但仍需进一步加码考虑到财政收入减少和支出增加齐头并进，收支平衡难度加大，可能需要使用增量工具来平衡

一方面，3月份以来经济下行压力加大，加上大规模退税政策的实施和部分税收优惠政策执行期限的延长，预计财政收入增长将进一步放缓同时，土地市场持续调整，地方政府实际可支配财力有限另一方面，抗疫救灾支出规模增加，地方政府尤其是基层政府的收支平衡压力很大广东证券首席经济学家罗志恒在接受中国证券报记者采访时表示

中泰证券首席营收分析师周岳认为，要实现全年经济社会发展的预期目标，下半年的包袱会更重，需要保持一定的财政支出和基建投资强度今年财政发力步伐超前，受土地市场调整，疫情影响，减税降费等因素影响，地方政府平衡财政收支的难度加大，需要有效手段补充地方财力，保证支出强度

数据显示，一季度，全国政府性基金预算收入13842亿元，同比下降25.6%，与预算报告确定的0.6%的全年增长目标有较大差距一季度，全国一般公共预算收入虽然增长8.6%，但3月份增速开始回落

专家讨论发行特别国债。

面对财政减收增支，专家认为，除了上缴国有企业盈余利润，转移富余资金外，可以考虑通过增发特别国债，增加预算赤字等方式扩大财政空间。

我国在特定历史时期发行了三种特定用途的专项债券，发挥了积极作用相比直接提高预算赤字率，发行特别国债的方式更加灵活，2020年就有先例在疫情反复的背景下，可操作性可能更强周岳说

郭盛证券首席经济学家熊远表示，今年将有约9500亿元的专项债券到期此外，伴随着常态化防疫支出的增加和土地收入的减少，年内发行专项债券是必要的，在操作上完全可行

如果发行特别国债，预计将达到万亿元的规模华泰证券首席收益分析师张继强认为，追加专项国债的规模可以从维持GDP增速和预算收入两个目标来推测:从对冲疫情造成的GDP损失来看，追加专项国债至少要发行6000亿元，并预留部分冗余以应对不确定性，从财政缺口来看，预计全年财政收入可能低于1万亿元以上的预算目标

罗志恒建议，尽快发行2万亿元特别国债他估计，基础设施投资的年增长率将达到10%，需要2.4万亿元的增量财政资金

主要用于提振基础设施。

该机构推测，如果今年发行特别国债，可能主要用于提振基建投资此外，特别国债在抗疫救灾，保障民生等领域也大有可为

罗志恒认为，可以考虑增发专项国债，专项用于支持基础设施建设，抗疫救灾和补贴三大任务，保持经济社会稳定预计基建，抗疫，民生将增加财政支出3.7万亿元其中抗疫民生支出更为刚性，涉及1.36万亿元中信证券首席经济学家明明认为，可以用专项国债支持基建，从而发挥基建在拉动投资，稳定经济增长中的关键作用

关于发行方式，明确提出可以采取定向和公开发行相结合的方式其中，今年到期的特别国债可以继续以定向发行为主，新增的特别国债可以考虑公开发行或面向商业银行发行

在罗志恒看来，特别国债的发行需要货币政策配合参考特别国债的发行历史，除了公开发行方式外，可以考虑分阶段向国有商业银行发行央行将通过RRR减持释放流动性，商业银行可以通过抵押特别国债向央行再融资他说

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