永辉超市601933：加速全渠道战略转型一季度经营大幅改善

本报告简介:外部竞争环境明显改善，公司自身不断深化供应链强化竞争壁垒，全渠道战略转型卓有成效，经营能力大幅提升投资要点:维持持有公司的经营状况有了很大的改善公司2022/23年EPS上调至0.1/0.15，2024年新增预测0.21元，给予2022年行业平均估值0.50xPS目标价上调至5.2元，维持增持业绩说明:2021年公司实现营收910.62亿元/—2.29%，归母净利润—39.44亿元/—319.78%，归非净利润—38.33亿元/—760.78%2022Q1实现营收272.43亿元/+3.45%，归母净利润5.02亿元/+2053.54%，归母净利润6.28亿元/+263.07%不断强化供应链壁垒，不断推进自有品牌建设公司深耕供应链，推动生鲜领域的组织垂直管理，利用数字化工具不断提升运营效率和质量食品领域改变其作为采购团队的角色，对内作为品牌推荐者，对外作为品牌代理，努力构建高效，灵活，数字化的供应链品牌在原有的贪心狮，趣场，优赞，好伴3+1的基础上，推出马辉到家，布局Aauto更快美食赛道，并率先推广江浙沪市场全渠道战略转型卓有成效，仓储会员店转型顺利建立仓端运营配送管理标准，以标准统一，数字化管理，工具赋能为核心，完成从家仓复制，实现网上销售额131.3亿元，同比增长25.6%，自主开发的数字零售系统YHDOS已经大规模投入使用截至2021年底，公司已开设仓储会员店53家，较同店收入增长32.9%风险:国内疫情反复，行业竞争加剧，公司变更不及预期

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