信达宏观：预计国际粮食危机对我国的影响有限

一场全球粮食危机正在酝酿之中日前，联合国世界粮食计划署和联合国粮农组织联合发布了《饥饿报告2022》该报告警告说，多重粮食危机正在逼近，2022年6月至9月，预计20个饥饿热点地区的突发饥饿状况将会恶化5月，联合国粮食计划署称人类正面临二战后最大的粮食危机从粮食价格来看，自2021年初以来，粮农组织的全球粮食价格持续上涨截至今年5月中旬，大米，小麦和玉米的价格比年初分别上涨了约35%，62%和90%在库存方面，2021年全球小麦，玉米，大米的存销比较疫情前水平大幅下降国际粮食问题也体现在5月份的价格数据上，国内粮食类产品和食用植物油价格分别比去年同期上涨3.2%和3.8%

中国主粮对外依存度低，储备充足，预计国际粮食危机对中国影响有限从进口依存度来看，中国进口大米，小麦，玉米占国内消费总量的比重相对较低，基本可以实现自给自足，三种主食的储备也比较充足需要注意的是，我国部分农产品对进口的依存度较高，比如大豆的进口依存度超过80%，食糖和菜籽油的进口依存度也处于较高水平这些作物将对国际粮食价格的变化更加敏感

油粮猪共振，下半年CPI大概率破3食品价格向CPI的传导有两种方式第一，食品价格的上涨可以直接拉动CPI，食品在CPI中的权重在2%左右按照这个权重，今年5月食品价格上涨将直接拉动CPI上涨0.06%左右第二，饲料成本占生猪养殖成本的60%—70%食品可以通过提高养猪成本来推高猪肉价格4月份以来，猪肉价格企稳回升，部分与豆粕，玉米等食品价格持续上涨有关我们预计，下半年，油粮猪共振将推高CPI同比读数，CPI大概率破3

在国际粮食供应偏紧的环境下，建议关注种植板块的投资机会自2021年以来，政策更加关注粮食安全下半年国际粮价继续高位震荡，或传导至国内粮价，带动相关板块景气向上

危险因素:疫情变异导致疫苗失效，国内政策超预期等。

本文来自《如何看待世界粮食危机对中国的影响》报告

上映日期:2022年6月11日

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