家电行业2022年中期投资策略：布局盈利修复掘金细分成长

1.22H1复盘:需求承压，底部价值凸显。

22H1外部环境压力和疫情反复打压家电内需，板块整体表现跑输大盘，在申万31个行业中排名第21位2015年以来，该行业的估值处于33%的分位数水平

2.22H2展望:触底反弹，多重拐点。

下半年，家电板块迎来多重利好:

1)原材料价格加速下行，板块利润修复，

2)地产链条改善，政策持续加码，

3)消费刺激政策频出，疫情后需求复苏值得期待。

3.三条投资主线:品牌出海+地产链+利润修复。

投资主线1:品牌出海，看好极米科技和Roborock。

投资主线二:地产连锁+疫情后复苏，看好倚天智能。

投资主线三:盈利回升，看好白电龙头海尔智家和美的集团。

4.风险警告:

1)主要原材料价格波动的风险，

2)需求不及预期，

3)市场竞争加剧风险。

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