月酝知风汽车行业：产销规模恢复新能源汽车彰显韧性

6月份汽车产销规模恢复，新能源汽车强劲复苏中汽协预计6月汽车销量244.7万辆，同比增长20.9%6月份全国车辆购置税减免71亿元，惠及110万辆车预计购置税减半的刺激政策效果将逐季提升，并在4Q22达到峰值我们维持全年2800万辆的销量预期，同比增长6.6%6月份，多家新能源车企销量再创新高乘联会预计6月新能源乘用车批发销量将达到54.6万辆我们预计上半年新能源汽车累计销量为255—260万辆目前新能源汽车需求旺盛，交付量更多受供给侧影响

A00级新能源车销售表现超预期，插电式混动增速较高预计全年新能源汽车销量590万辆年初，由于电池原材料价格上涨，芯片短缺，整体价格预期下降，我们之前判断A00级新能源汽车市场将受到较大冲击，但目前A00级新能源汽车销量超出我们预期此外，新能源汽车的龙头比亚迪，伴随着产能的释放，其销量迅速攀升因此，我们上调2022年新能源汽车销量预期至560万—620万辆之间，中性预测显示新能源汽车年销量590万辆插电式混合动力车表现出色1—5月，插电式混合动力汽车销量达到41.6万辆，同比增长166.7%我们认为在新能源汽车销售结构逐渐向纺锤形转变的过程中，插电式混动将受益更多下半年，伴随着比亚迪等自主车企推出的插电式混动车型增多，我们预计插电式混动全年销量在120万—140万辆之间，同比翻番

投资建议:混动车基数小，空间大，民营自主车企先发优势明显他们看好新一代混合动力技术布局迅速，智能化转型迅速的车企，强烈推荐长城汽车，吉利汽车，Xpeng Motors ，李，SAIC和广汽集团软件定义了汽车加速，对域控制器和软件服务的需求将快速增长强烈推荐中科创达，推荐德赛四维，经纬恒润推荐规模优势突出，价值上升空间大的传统汽配细分龙头福耀玻璃，华宇汽车由自行车承载电池材料方面，强烈推荐当代安培科技有限公司和杉杉

风险:1)芯片短缺，疫情等不确定因素影响汽车产销规模，2)汽车消费促进政策效果不如预期，3)动力电池价格上涨导致新能源汽车销量不及预期，4)自主车企新一代混动车型销量不及预期，5)新一代智能车销量不及预期。

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