力量钻石301071季报点评：22Q1实现归母净利1.01亿同增149%

事件:公司发布2022年一季报2022年一季度实现营业收入1.92亿元，同比增长126.88%，实现净利润1.01亿元，同比增长147.81%营收:一季度营收继续高速增长公司22Q1实现营业收入1.92亿元，同比增长126.88%，主要是产品量价齐升，收入增加21年Q1—Q4，公司分别实现营业收入0.84/1.34/1.23/1.57亿元，同比增长102.40%/142.81%，76.51%/100.33%，22Q1营收环比增长21.72%22Q1的毛利率为69.17%费用:公司22季度费用率为8.49%，同比下降1.29个百分点，其中:①销售费用率为0.69%，同比下降1.32个百分点，，②管理费率为3.03%，同比下降0.09个百分点，，③R&D费用率为5.54%，同比上升1.32个百分点，主要是R&D投资增加所致，④财务费用率为—0.77%，同比下降1.21个百分点，主要是银行承兑汇票存款利息所致盈利端:公司22Q1实现净利润1.01亿元，同比增长147.81%，净利润52.78%，同比增长4.46pct2010年Q1—Q4归母净利润分别为0.41/0.67/0.53/0.78亿元，同比增长324.07%/328.00%/193.72%/165.10%，22Q1归母净利润同比增长28.85%技术突破+产能持续扩张，有助于公司核心竞争力逐步提升1)公司R&D端在人造金刚石生产关键技术和过程控制方面拥有自主知识产权，掌握了包括原料配方技术在内的一整套人造金刚石生产核心技术公司技术逐步突破，优品率和大颗粒比例逐步提高，生产效率和成本优势突出2)公司作为钻石种植龙头，将集中力量于2022年完成新厂区建设，确保保靖募投项目的全面完成和电力二期建设项目的快速投产，快速扩大产能我们预计2022年底压机数量将超过1000台，这将有助于加速业绩增长供给端:印度培育钻石进出口量同比保持高增长，培育钻石进口渗透率逐月提升根据GJEPC的数据，2022年3月，印度的毛坯钻石进口额为2亿美元，同比增长158%，环比增长31%，而其毛坯钻石出口额为1.37亿美元，同比增长58%，环比增长9%3月份，天然钻石毛坯钻出口量环比基本保持稳定IDEX数据显示，成本钻井价格指数在3月第二周从高位逐渐回落，刺激了市场的不确定性中游批发商，加工商谨慎，整体库存保持稳定栽培钻石进口渗透率环比上升，其中栽培毛坯钻石进口渗透率达到9%，栽培毛坯钻石出口渗透率接近6%投资建议:公司产品结构完善，R&D实力较强有望凭借技术进步和产能扩张，充分享受培育钻石产业的红利，保持行业长期领先地位我们预计公司22/23归母净利润分别为4.6亿/7.3亿元，对应PE分别为30x/19x，强烈推荐

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