晶晨股份688099：2Q22业绩指引乐观SOC龙头发力AIOT创新周期

盈利能力同比大幅增长，预计2Q22将保持持续快速增长1Q22公司实现营收14.81亿元，归母净利润2.7亿元，归母净利润2.57亿元，其中股份支付成本影响归母净利润4931.8万元业绩同比大幅增长主要是由于:1)1Q22芯片出货量同比稳步增长，进一步巩固和提升了公司的市场地位，2)1Q21盈利能力低由于规模效应和积极的销售策略，公司1Q22的盈利能力得到了大幅提升预计公司2Q22业绩将继续快速增长，主要原因是公司智能产品市场需求旺盛，新产品导入取得积极成效不惧传统淡季和晶圆制造成本上升，毛利率同比增长7.37pct1Q22公司毛利率为40.8%(YoY +7.37pct，QoQ —3.73pct)，与2021年的40.0%基本持平根据公司所在的细分赛道行业的周期特点，一季度往往是全年的淡季结合4Q21各大代工厂报价的大幅增长，毛利率水平仍能保持较高水平，证明智能机顶盒SoC，AIoT芯片，无线连接芯片等细分市场下游需求旺盛，公司长期积累的技术和产品优势及策略卓有成效Q22期间费用率为22.08%(YoY —1.22pct，QoQ —1.14pct)，收入增长的规模效应促进了费用率的合理下降产品线的协同发展有望实现AIoT创新周期的持续增长s系列实现了从28nm到12nm的突破，领先业界，已被中兴，创维，小米，阿里巴巴，谷歌，亚马逊等采用终端产品已广泛应用于国内外运营商的设备中，AI系列SoC芯片采用业界领先的12nm工艺，被小米，TCL，阿里巴巴，Google，亚马逊，Sonos等国内外大客户采用AI系列SoC芯片的应用领域有望进一步拓展，W155S1量产后，公司继续加速下一代WiFi蓝牙芯片的研发，v系列车载芯片进一步拓展技术，获得海外汽车厂商订单，6nm芯片流进展顺利投资:国内领先的多媒体智能终端SoC设计公司，维持买入评级预计22—24年公司收入将分别增长41.9%，29.3%和25.2%至67.8，87.7和109.8亿元，2022年归母净利润将分别增长55.1%，33.0%和28.8%至12.6，16.8和21.6亿元风险提示:需求不及预期，芯片制造产能不及预期，新产品不达预期等

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