加速奶源“圈地”光明乳业拟近25亿投建牧场回本需超10年

日前，光明乳业发布公告称，其全资子公司光明牧业有限公司将在安徽省滁州市定远县投资建设定远牧场集团项目本项目设计计划奶牛4.75万头，总投资约24.93亿元

光明乳业表示，上述项目的投资建设将有效填补公司奶源缺口，有助于公司提高奶源自给率和市场供应能力，有助于其全国生鲜战略布局，优化供应链体系，提升市场竞争力等，符合其奶源规划策略和奶源需求

中国食品行业分析师朱表示，滁州离光明乳业的核心市场非常近这样的布局不仅有利于光明未来的发展，也有利于其低温产品和未来奶酪的发展亮一直是以低温为主未来，伴随着消费升级，新生代人口红利的不断叠加，低温赛道将成为明星赛道因此，通过奶源基地的扩大和产品创新升级的迭代，未来低温光明赛道的核心竞争力将逐步凸显

建成后，预计年平均利润为1.27亿元。

公开资料显示，光明牧业前身为上海光明荷斯坦牧业有限公司，业务涵盖牧场管理，牧草种植，奶牛养殖，奶牛专用饲料，耗材及托管服务等目前是中国最大的乳制品行业综合服务公司之一

截至2021年末，光明牧业总资产52.08亿元，归属于母公司所有者的净资产22.29亿元，2021年营业收入37.13亿元，归属于母公司所有者的净利润1.46亿元。

根据消息显示，光明牧业将申请注册全资子公司滁州光明牧业生态智慧牧场有限公司，在安徽省滁州市定远县投资建设定远牧场集团，项目总面积约3928亩，主要包括水产养殖设施，技术配套设备，服务配套设施，粪便处理设施，厂区外配套设施，观光区设施。

公告显示，定远牧场集团项目总投资约24.93亿元，其中12.23亿元为银行贷款，其余12.7亿元由光明牧业自有资金解决，该项目预计将于2028年达到产能，年产优质原奶约29.59万吨。

在项目可行性研究报告中，光明乳业预计，定远牧场集团项目建成后，未来十一年平均营业收入约为11.57亿元，年均利润1.27亿元根据项目盈利能力的静态和动态计算分析，项目税前财务内部收益率为6.38%，静态投资回收期为10.16年

项目的实施符合公司的奶源规划战略和奶源需求项目场地平坦开阔，交通便利项目建成后，原奶可辐射至光明乳业华东中心工厂，武汉工厂，南京工厂，射阳工厂，同时，该项目可有效填补公司奶源缺口，提高奶源自给率和市场供应能力，有利于光明乳业在长三角实施‘十四五’奶源布局，光明乳业在公告中表示

扩大奶源有助于巩固竞争基础。

香颂资本董事沈梦在接受界面新闻采访时表示:经过长期的市场竞争，所有乳企都意识到，谁掌握了上游牧场资源，谁就能掌握供应链优势，优化成本结构华东地区是光明乳业的核心区域，也是国内消费水平较高的地区因此，加强华东地区的资源建设有利于企业发展的长远利益，也可以在国内竞争中形成更有利的成本结构，巩固竞争基础

另外，在乳制品在国民饮食结构中的比重越来越大的基础上，即使项目建设周期长，也是符合企业长远利益的，而且生产期和生产期不一样，生产期可能开始得更早沈梦说

天检信息显示，光明乳业于2002年登陆上交所，主要从事乳制品的开发，生产和销售，奶牛的饲养繁殖，物流配送等业务主要产品包括鲜奶，鲜酸奶，乳酸菌饮料，常温奶，常温酸奶，奶粉，奶酪，黄油等多个品类

业绩方面，根据2021年年报，光明乳业实现营收292.06亿元，同比增长15.59%，净利润5.92亿元，同比下降2.55%2022年一季度，公司实现营收72.46亿元，同比增长3.68%，净利润1.66亿元，同比增长65.93%

光明乳业在2021年年报中提到，基于把握消费升级趋势，满足低温奶发展需求的目的，公司于去年开始全速推进奶源基地建设，分别在安徽，宁夏，黑龙江三省开工建设规模牧场牧场建成后，将增加约3.1万头牛，有效提高公司奶源自给能力

二级市场上，6月8日收盘，光明乳业报11.77元/股，上涨1.03%，总市值约162.3亿元。

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