边风炜：溢美声中留一份谨慎

本周市场大起大落，我们在欢呼声中嗅到了一丝不安4月底以来，市场在悲观的声音中反弹，克服了内外不利因素，成交量也从两市的7000亿元上升到1.1万亿元似乎信心正在大步回归与此同时，分析师和卖家的报告也在不断鼓吹市场的复苏，有的甚至喊出了4000点但此时建议投资者保持理性，尤其是辩证看待双指数的高歌猛进

理性看待此轮修复行情，2863点以来的反弹，我们将其定义为一次修复，一次对3，4月快速猛烈下跌的修复修复的主要逻辑是我们的宏观背景和欧美国家的不匹配目前我们的货币政策和利率水平与海外国家不同，完全与美联储收缩和触发调整相提并论是不合适的另外，我们疫情防控造成的国内经济的暂停，在6月份基本结束之后不排除经济按下快进键，所以修复3，4月超跌行情无可厚非

可是，今年的经济肯定比去年更困难高通胀和第二季度的暂停都对整体企业的利润产生巨大影响，全球流动性的收缩也使国际环境更加复杂如果把年初的3500点作为前两年经济对应的合理区域，那么今年5.5%的GDP目标就很难实现，对应的指数理论上也很难超越年初

至于双创最近的大涨，看他们4月份以来的快速下跌就明白了科技创新板指数从1600点暴跌到800多点，这样的指数跌幅迎来30%的反弹是可以理解的不过一剑喊出历史背景和超级机遇似乎有点绝望

最后，回顾3月份以来的行情，3月份地产股大涨的时候，卖方机构一边推荐地产，4月基建起飞，卖方谈稳增长，基建确定性，5月份的增长复苏，汽车，光伏一片叫好这种情况一方面说明今年的市场板块行业不可持续，基本面不如前两年扎实，以至于机构投资者只能随波逐流，另一方面说明现在的投资者受情绪影响很大，所谓的基本面价值投资实际上已经变成了看图说话

这个时候，保持独立和理性就显得尤为重要反弹往往从悲观开始，在犹豫和分歧中发展，在欢呼中迎来调整6月后中报将至，这可能是传统行业最近几年来最差的一次，也是成长性行业最好的一次也许六月过后一切都会改变，等待夏花

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