百亿级私募上半年榜单出炉“冠军魔咒”再现

经过上半年的大起大落，百亿私募业绩重新整理最新数据显示，截至6月底，今年以来数百亿私募总退出量已经接近4%，超过一半的私募处于浮亏状态在浮亏数百亿的私募中，很多都是曾经的业绩冠军，冠军魔咒再次应验业内人士表示，冠军私募往往风格鲜明，因此在a股市场和行业轮动的风格下，业绩会阶段性落后但以半年度业绩来判断定向增发的优劣略显短期，投资者可以多关注管理人中长期业绩的波动

在刚刚过去的6月，市场持续反弹，数百亿私募业绩得以回血。

私募排排网最新数据显示，6月份有业绩记录的87只百亿级私募整体收益率为5.41%，其中80只实现正收益，占比91.95%在实现正收益的数百亿私募中，6月份收益率超过10%的机构多达22家

至此，今年上半年87只有业绩记录的百亿级私募整体回撤幅度收窄至3.85%，其中正收益占比提升至26.44%具体来看，九赢资产以超过17%的收益率成为业绩冠军洛肯国际，黑翼资产，思协投资分别位列第二，第三，第四，平均收益率超过8%

快乐家庭和悲伤家庭截至6月底，今年仍有64家私募梯队收益为负，其中19家机构浮亏超过10%

具体来说，很多曾经的冠军在私募中表现不佳比如去年以近80%的平均收益率夺冠的冲积资产，今年上半年回吐超过20%，去年，亚军郑源的投资也有很大波动虽然在市场反弹中收复了部分失地，但上半年整体回撤仍接近15%

私募排排网创始人李春雨表示，冠军魔咒是正常的行业现象，因为每年a股市场的龙头风格和行业都不一样，往往当年强势的风格和行业，第二年就会陷入调整冠军私募之所以在业绩上领先，多半是因为其自身风格与当年的市场风格极其契合一旦市场风格发生变化，往往会出现较大的回撤

北京一家百亿级私募的创始人坦言:今年前4个月，产品大幅撤退的原因是市场风格的大转变，即多年不显山露水的地产股，煤炭股，金融股等股票成为市场主流，而公司以成长风格为主，成长轨道损失惨重，所以业绩阶段性落后。

除了市场风格的变化，规模激增也是拖累业绩的原因之一。

无论是主观私募还是量化私募，业绩亮眼的时候，都会有大量资金涌入如果团队的实力无法覆盖激增的规模，业绩大概率会下滑比如，以仓位灵活著称，擅长行业轮动的投资者将很难一下子管理数十亿资金一位券商渠道人士直言

公开资料显示，去年业绩突出的冲积资产和郑源投资产品发行速度惊人中国资产管理协会数据显示，冲积资产于2020年11月备案，2021年一口气发行47只产品，备案规模仅一年就突破100亿元郑源投资注册于2015年12月2021年发行产品129款，管理规模超过100亿元

一位私募研究员表示:无论是风格转变还是规模暴涨，对私募管理人的影响可能是短期的，也可能是不可逆的，所以以半年的业绩来判断一家私募的好坏，未免过于短视对于投资者来说，选择时可以观察管理人的中长期业绩和波动情况，选择与自己风险偏好相匹配的产品同时，对规模暴增的私募要谨慎，在确定其投研实力领先于规模后再进行投资

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