公募基金行业马太效应凸显中小基金如何“逆水行舟”？——访泰信基金总经理高

今年公募基金中考亮点颇多，但也暴露出基金公司财富不均，两个行业分化严重的现象，进一步挤压了中小公募基金公司的发展空间。

对此，泰信基金总经理高瑜在接受记者专访时表示，在公募基金跑马圈地的浪潮中，中小公司要想抓住发展的突破口，就必须找准自身的独特优势和定位，坚持投研驱动，在产品细分和创新上进行前瞻性布局，不断提升产品分销的竞争力，走小而精的差异化发展路线，才能在市场上赢得一席之地。

在小而精的发展版图中构建投研体系成为重中之重

数据显示，上半年明星基金赚钱效应持续发酵，头部公司新基金规模已超过700亿元但部分基金公司募资不足5亿元，至今已有近30位基金经理颗粒无收探究这背后的原因，投研能力的差异成为制约公募基金发展的关键因素

早在今年4月，证监会就发布了《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，强调基金公司要强化长效激励约束机制，着力提升投研核心能力。

作为一家老牌基金公司，泰信基金在2007年管理规模达到顶峰后逐渐衰落，在管理层大换血后直到2020年才再次起航这两年，稳健发展的背后是扎实的投研能力的逐步提升数据显示，截至6月30日，泰信基金近三年股票型基金超额收益率为117.30%，在同期131家可比基金公司中排名第9，近两年固定产品业绩为11.27%，在同期131家可比基金公司中排名第10，整体管理规模382.09亿元，较两年前大幅增长5.5倍

高瑜表示，当前居民资产重新配置的时间窗口正在打开，这一历史性机遇的背后是日益激烈的行业竞争越来越多的公募，私募，券商资管，银行理财，信托公司进入资产管理行业同时，监管审批的加速使得基金产品供给大幅增加，头部基金公司整体运营处于产品性能好，知名度高，销售容易，代销渠道议价能力强的良性循环中，留给中小公募基金公司追赶的时间不多

公开发行基金是一个专业的行业对于中小公司来说，要想跑得硬，不能只看短期业绩，要多维度提升核心投研能力，构建有竞争力的投研体系高宇说

根据消息显示，近两年来，在构建投研体系方面，泰信基金已提拔多名半导体，新能源，化工，消费升级等新兴领域的资深研究员成为权益领域的基金经理吴冰涛，徐慕豪，董继洲等是一批年轻基金经理的代表，他们在公募基金方面的管理经验已经达到或即将达到3年在此期间，他们各自的代表作品在规模和表现上都取得了稳步增长

与投研能力建设相关的一个问题是如何构建长效激励机制，这也是很多基金公司在转型发展中面临的共同问题之一《意见》明确提出要强化长效激励约束机制我们对投研部门的评价体系采取长期绩效考核制度，通过投研体制，机制，方法论的整体变革，激发团队活力同时在日常管理中，公司资源不断向其倾斜，多维度助力投研板块的成长高宇说

高瑜还补充道，作为中国公募行业最早的开拓者之一，泰信基金从组织架构到公司运营，从投研到风控管理，都有着成熟完善的治理体系公司的三大股东卢鑫集团，江苏投资管理公司和青岛国鑫均为地方政府投资者，在国内外资本市场保持了良好的声誉，这也为公司未来的发展提供了有力的支持

布局多元化产品线，固定收益类和固定收益+投资机会可期。

作为一只老基金，为何多年停滞不前高宇坦言，发展思路不能适应市场变化，产品布局单一，是制约过去发展的重要原因之一

过去，我们专注于股票型基金的发展，相对忽视了固定收益产品这两年，我们在保持权益类产品原有优势的同时，大大补充了固定收益类产品的不足在零售渠道和机构销售方面，对原有体系进行了重组，对我们的业绩提升有很大帮助高宇说

事实上，在资本市场剧烈波动的情况下，固定收益和固定收益+基金产品凭借其在多资产配置策略上的优势，可以在收益，波动和回撤等方面实现一定的平衡，从上半年开始就一直备受市场关注。

在税收领域，我们过去一直专注于扩大单一产品线具体来说，通过合理的分工，不断发挥基金经理的个人优势我们从证券公司，保险公司引进了一批固定收益方向的基金经理，发行了利率债，固定债，‘货币+’等不同主题的产品此外，我们将继续拓展短债，混合估值和‘固定收益附加’等产品，以更加多元化的产品线满足固定收益市场的投资需求高宇说

高瑜还透露，下半年泰信基金计划推出4到5只新产品，既有权益类产品，也有固定收益类产品，类型相对均衡。

根据消息显示，除了公募业务的改革，泰信基金还对专户团队的人员结构进行了调整，吸收了更有经验的投资经理在产品层面，除了固定收益，股票和量化三大领域的多种专户策略外，泰信基金自今年上半年以来加大了对FOF和投资服务的主动管理，以不断提高专户产品的多样性和灵活性，满足定制化资产配置需求

在谈到下半年的具体投资机会时，高瑜表示，虽然目前a股市场整体仍将处于很大的不确定性中，但伴随着疫情的逐步缓解，结构性行情仍将持续下半年重点关注新能源，消费，半导体，军工等有增长的行业和公司

除了长期看好的半导体和军工板块，在新能源方向，我们在延续上半年重点布局光伏和电动汽车的同时，更加关注风电和国内大储能两个细分行业此外，我们也非常看好大消费板块的前景，包括医疗服务和酒店旅游自7月以来，我们在这些关键领域进行了密集和频繁的研究高宇说

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