反弹21%之后医药还有利好？

日前，医药板块没有重复上周五下跌的故事。

申万医药生物指数收盘上涨3.43%，再次领涨a股。

今年9月27日至11月14日，申万医药指数累计上涨21.41%，将其他行业板块远远甩在身后。

1.熊市后的需求反弹。

在此轮反弹之前，医药板块已经经历了近五个季度的熊市，跌幅已经相当于历史上最后三次熊市。

2.估值跌至历史新低，性价比凸显。

Wind数据显示，2022年9月26日，申万医药生物指数市盈率为20.31倍，为申万医药指数2000年上市以来的最低值。

统计区间:2000104—20221010

3.政策有望改善。

集采等政策的打压是导致近一年多来医药板块下跌的主要因素。

7月份以来，种植牙和医疗器械的征收政策好于预期，新的医疗基础设施加快建设，扭转了之前悲观的政策预期医疗板块估值开始修复，走出底部

4.增加机构资金的仓位。

在之前的熊市中，资金也逃离了医药。

公募基金三季报显示，截至2022年三季度末，医药行业重仓占公募基金的比例为9.37%如果剔除主动型医药基金和指数基金，重仓比例为5.19%，医药持仓将继续创出新低

被基金减仓不代表医药没有机会一旦医药市场企稳，可能意味着增量资金进来的空间更大

以上是医药板块开始反弹走出底部的主要逻辑。

但这些因素可能已经被今年9月底以来的这一轮反弹消化了，似乎无法解释今天的强势表现。

事实上，上周五公布的进一步优化防控工作的20项措施为医药行业带来了新的催化剂。

1.防控政策优化后，医院诊疗秩序恢复，就诊人数有望上升。

2019年，中国有87.2亿次访问2020年疫情爆发后，访问量锐减至77.4亿次2021年，访问量逐渐恢复到84.7亿次

2022年疫情反复，医患人数波动较大预计未来伴随着疫情防控政策的优化，医院诊疗秩序有望逐步恢复到疫情前水平，带动诊疗快速恢复

2.防疫包的投资机会

最新的防疫政策阐述了新冠肺炎的医疗资源建设，疫苗接种覆盖率，新冠肺炎的药物储备和重点人群的保护，并强调了防疫工具的重要性。

3.对抗流行病的自我驱动消费。

在疫情宽松的趋势下，国家疾控中心提醒秋冬流感季节，考虑到新加波，中国台湾省等精准放开后，流感病例和新冠肺炎的预期数量增加，医疗服务的恢复，流感/新冠肺炎的诊断和治疗以及对药品的需求显著增加

有了这些利好加持，医药板块可能迎来更大的机会。

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