银行行业专题报告：小微金融如何在沃土江苏发光发亮

区位优势:江苏经济环境培育优质小微客户江苏省民营经济活跃，中小企业数量优质，为银行提供了优质的客户群，同时，小微金融平台的建立，征信体系的完善和风险补偿基金的设立，大大降低了地方银行小微金融业务的获客，最佳调整和信贷成本

赢得业务:每家银行在小额信贷策略上都有自己的优势。

模式一:以高价取胜，支撑净息差的亮丽表现以常熟银行，张家港银行的行为为代表，小微客户深入到中大型银行难以触及的领域，以个人经营性贷款为主，以深度服务获得资产端的议价能力2021年常熟银行和张家港银行平均贷款收益率位列上市银行前两位，支撑利差表现

模式二:增量为王，支持信用增量这种模式的重点是拓展客户，探索批量获客的有效途径如苏州银行积极推进各类平台建设，江阴银行，紫金银行推进整村授信等2021年，苏州银行，苏农银行，紫金银行，江阴银行的小额信贷增量分别占全部贷款增量的33.01%/42.20%/41.72%/52.13%，小额信贷业务对信贷增量的贡献较大

模式三:伴随挖潜，综合贡献以江苏银行为代表，聚焦中小科技企业全生命周期，提供不同阶段的差异化一揽子综合金融服务，深挖客户价值贡献，提升小微企业客户金融服务性价比

各种小微模式能否应对国有股业务的下沉1)护城河稳定在高价模式国有银行管理半径大，决策机制长，很难将其业务延伸到常熟，张家港等银行下沉区域2)增量模式:合作策略更具防御性，而低价策略不占优势与政府，村党委合作获取客户的思路，考验银行与地方政府的密切关系，国有银行难以复制，价格战的策略很难与资金成本更低的大银行竞争3)综合贡献模型:还是要思考区域银行的差异化与综合实力更强的国有银行相比，优势并不明显还是要思考区域性银行的差异化战术，避免与资本规模更大，资本成本更低，综合实力更强的国有银行直接竞争

建议:展望下一阶段，银行板块的利好因素逐渐增多伴随着疫情的企稳和稳增长政策的有效落实，市场表现有望沿着宽信贷—稳增长—经济预期改善—估值修复的路径进一步加强投资主线一:买业绩，看优质区域银行建议重点关注江苏，成都，杭州，宁波，疫情恢复后，看小微优势农商行建议重点关注常熟，江阴，苏农主线二:买预期差看股市，配置机会已至，三重利好迎强势反弹建议重点关注招行，平安，兴业

风险:稳增长不及预期，疫情一再超出预期，房地产政策没有预期的好。

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