A股三大指数低开震荡反弹市场修复行情有望持续

5月13日开始，北向资金实时买入交易金额、卖出交易金额和交易总额等信息不再披露。13日，A股市场三大指数日K线收阳，成交小幅缩量，成交额超9100亿元，创业板指跌近1%。整个A股市场超1100只股票上涨，红利板块逆势上涨，资金层面趋于谨慎，13日沪深两市主力资金净流出超220亿元。

分析人士认为，宏观政策环境不断改善，诸多正面因素在积累，乐观的情绪在萌芽，自2月以来的修复行情可能仍未结束。

红利板块逆势上涨

5月13日，A股市场三大指数全线低开，低开后市场震荡，上证指数盘中一度翻红上涨，最终三大指数日K线收阳。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.21%、0.60%、0.95%。市场成交小幅缩量，A股成交额超9100亿元。其中，沪市成交额为4259.63亿元，深市成交额为4837.57亿元。13日A股市场上涨个股数为1124只，涨停个股数接近40只。

从盘面上看，红利相关板块逆势上涨，题材股表现不佳。申万一级行业中有8个行业板块上涨，公用事业、家用电器、交通运输行业涨幅居前，分别上涨1.40%、1.36%、0.91%；在下跌的行业板块中，传媒、计算机、食品饮料行业跌幅居前，分别下跌1.80%、1.70%、1.69%。

公用事业行业中，首华燃气涨逾11%，甘肃能源、西昌电力、明星电力、洪通燃气、乐山电力涨停。

家用电器行业中，极米科技涨逾11%，TCL智家涨停，长虹美菱、科沃斯等涨逾7%。

近期，A股成交额连续处于9000亿元左右的水平。Wind数据显示，5月8日A股成交额为8685.55亿元，5月9日为9055.36亿元，5月10日为9165.59亿元，5月13日为9132.74亿元，市场成交额连续未出现显著放量。

对于13日A股市场调整的原因，明泽投资基金经理胡墨晗表示，周末披露的4月金融数据可能是13日市场下跌的主要原因，但从盘面表现来看，上证指数低开后探底回升，盘中一度翻红，显示出市场的韧性仍强。

主力资金净流出超220亿元

资金面上，资金情绪趋于谨慎。Wind数据显示，13日沪深两市主力资金净流出221.76亿元，其中1720只股票出现主力资金净流入，3371只股票出现主力资金净流出。

行业板块方面，13日申万一级行业中仅有2个行业出现主力资金净流入，分别为环保、综合行业，净流入金额分别为0.55亿元、0.13亿元。在出现主力资金净流出的29个行业中，计算机、基础化工、电子行业主力资金净流出金额居前，分别净流出22.44亿元、19.17亿元、19.05亿元。

个股方面，鲁抗医药、N瑞迪、中兴通讯、中通客车、隆基绿能获得主力资金净流入金额居前，分别为3.80亿元、3.45亿元、3.43亿元、2.24亿元、2.11亿元。天孚通信、招商银行、世纪华通、昆仑万维、宁德时代主力资金净流出金额居前，分别净流出3.84亿元、3.20亿元、2.87亿元、2.74亿元、2.68亿元。

13日开始，北向资金实时买入交易金额、卖出交易金额和交易总额等信息不再披露。对此，信达证券金融工程与金融产品首席分析师于明明表示，新的信披安排有效精简了盘中、盘后信息，将实际披露的内容及频率与国内公募基金的现行要求接轨，意在维护市场整体信息披露的一致性，提高信息披露与市场发展的适配性，保障投资者获取信息的公平性，鼓励投资者正视北向资金相关信号意义。

对于外资动向，光大证券首席策略分析师张宇生表示，外资短期内有望延续净流入态势，继续助力中国资产。尽管近期部分外资对中资股的看法出现了分歧，但是之前外资看好中国资产的几个原因当前并未证伪，外资流入热情短期有望持续。

中长期上行趋势未改

Wind数据显示，截至5月13日，万得全A滚动市盈率为17.29倍，沪深300滚动市盈率为12.20倍，整体估值均处于历史偏低水平。

对于A股市场，中金公司研究部首席国内策略分析师李求索认为，虽然不排除经历持续反弹后投资者情绪短期再度出现反复，但结合我国经济修复过程虽有波折但趋势仍在延续、稳增长政策及资本市场改革积极发力、全球资金再配置利好中国资产等变化叠加A股当前偏低估值水平，A股市场自2月以来的修复行情可能仍未结束，当前A股市场机会仍大于风险。

配置方面，李求索表示，有科技进步预期驱动及新质生产力相关政策催化下的TMT领域中期仍有望有相对表现；新能源等绿色板块重点关注近期产业政策的边际变化，有助于扭转投资者预期；地产链近期事件性因素较多带来阶段性表现，但持续性需关注政策落地力度及节奏。

“宏观政策环境不断改善，诸多正面因素在积累，各类资金抢跑推动近期中国资产全面修复，乐观的情绪在萌芽，市场已回归常态。”中信证券联席首席策略分析师裘翔表示，建议淡化博弈，配置上聚焦绩优成长、低波红利和活跃主题三条主线。

胡墨晗认为，M1和社融数据确实对股市会带来一些短期扰动，但市场更多的还是在交易未来边际向好的预期。对于未来A股市场的表现仍然持乐观态度，13日的震荡整理并未改变中长期的上行趋势。

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