九州通：2024年前三季度营收超1134亿元

程久龙 实习记者 李渡 10月28日晚间，九州通披露的三季报显示，前三季度公司营收超过1134亿元，归母净利润和扣非归母净利润分别实现16.96亿元和16.30亿元，如剔除去年同期季节性疾病导致异常增长等特定因素影响，公司前三季度营收同比增长0.7%，归母净利润同比增长10.16%，扣非归母净利润同比增长12.87%。

值得关注的是，第三季度九州通业绩同比增速已转正，当季实现营业收入362.58亿元，同比增长3.57%；现金流环比第二季度进一步好转，净额为5.43亿元，比上年同期增长93.36%。公司预计全年经营性现金流净额为与业绩相匹配的正数，整体经营业绩逐季向好。

九州通方面表示，2024年是公司“新产品、新零售、新医疗、数字化和不动产证券化”(简称“三新两化”)战略实施的关键之年，前三季度，公司紧紧围绕“三新两化”战略开展业务经营，各项业务实现稳健发展，经营业绩呈现持续向好的发展态势。

在新产品战略方面，前三季度，公司核心业务医药总代品牌推广业务已实现营业收入141.19亿元，同比增长18%，利润增长“第二曲线”保持快速成长。其中，药品总代品牌推广业务实现营业收入75.84亿元，同比增长17.06%；医疗器械总代品牌推广业务实现营业收入65.35亿元，同比增长19.12%。

在新零售战略方面，九州通以好药师“万店加盟”为核心，形成了包含B2C电商总代总销、药九九B2B电商平台、零售电商服务平台等业务矩阵。

其中，好药师“万店加盟”业务实现突破性进展，直营和加盟药店数已达26703家，提前完成年度目标，年底将冲刺30000家。公司前三季度对好药师加盟药店的销售额快速增长，营业收入达到37.67亿元，同比增长58.28%。

面向C端的新零售业务，前三季度，公司实现营业收入21.81亿元，其中B2C电商总代总销业务收入7.23亿元，同比增长16.43%。

此外，前三季度，公司院外数字化分销业务规模已达129.75亿元。其中，药九九B2B电商平台自营交易规模已达81.10亿，零售电商服务平台业务规模已达48.65亿元。公司前三季度物流相关业务收入达7.34亿元，同比增长22.99%。

在新医疗战略方面，九州通在诊所终端渠道的覆盖率进一步提升，并已发展“九信诊所”会员店466家，全年力争发展会员店约800家。互联网医疗业务则实现“三医服务中心、处方外流业务与互联网医院平台建设”的全面发展，1-9月营收达6898万元。

在不动产证券化和数字化战略方面，公募REITs及Pre-REITs项目进展顺利，公募REITs申报已获受理，PRE-REITs基金即将成立，将实现九州通和公募REITs“双上市”平台的协同发展。在数字化建设方面，公司则持续投入研发，前三季度共投入2.15亿元，同比增长19.05%，并完成32个数字化项目上线。

中邮证券分析认为，九州通基本面向好，新产品战略打造利润增长“第二曲线”，医药物流仓储Pre-REITs和公募REITs 拟发行将加快资金周转，公司有望迎来估值重塑。

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