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胖东来救不了永辉

胖东来的魔力对永辉超市有用,却并不足够。

10月30日晚,永辉交出了“接受胖东来帮扶”以来的*份财报成绩单。

根据财报,永辉前三季度营收545.49亿元,同比下降12.14%;扣非净利润为亏损6.62亿元,同比下降逾70%。第三季度营收167.7亿元,同比下降16.4%;扣非后归母净利润亏损6.92亿元,同比下降2.17亿元。

显然,胖东来确实拉了永辉一把,但这一把尚不足以把永辉彻底从“低谷”之中拉起来。

不过也有好消息。经营造血过后,永辉的资金盘面逐渐向好。截至9月底,永辉超市包含理财的总现金资产约80.5亿元,扣除银行贷款后的净现金约28亿元,均明显高于今年年初水平。

也就是说,胖东来对永辉的帮扶在阶段性和局部,确实起到了效果;但能否真正让永辉发生质变,或需要更长的时间去观察,以及取决于永辉接下来对于拥抱变化的决心。

虽然永辉依然处于亏损状态,但仍有人对其未来“相当看好”,比如叶国富。

在10月29日名创优品于上海的一场媒体沟通会上,名创优品创始人兼CEO叶国富再次公开表示看好永辉超市。

在他看来,名创优品卖的主要是非日常刚需型产品。“伟大的零售巨头卖的都是刚需品,比如沃尔玛。而永辉超市是目前国内市值*的零售连锁超市巨头。”

叶国富属于典型“想到就做的人”。今年9月底,就在大家还沉浸在胖东来爆改永辉超市上热搜的聚光灯下,名创优品就宣布一笔重磅投资——以62.7亿元入股永辉,收购29.4%股份,这一交易预计明年上半年正式完成,届时将成为永辉超市*大股东。

这一举动,让名创优品尝到了甜头。收购当日,名创优品美股大跌16.65%,港股大跌近30%,次日,永辉超市则开盘涨停,随后连收5个涨停板。此后,永辉超市的股价从9月23日的2.25元/股涨至11月1日的5.07元/股,区间涨幅达125.3%。而经过股价暴涨,截止11月1日,名创优品这笔收购交易或浮盈超过72亿元。

今年5月开始,永辉超市董事长张轩松、CEO李松峰等人携团队前往河南许昌拜访胖东来董事长于东来,随后,6月下旬,胖东来帮扶永辉超市门店调改首店开业。

虎嗅获悉,永辉超市在内部成立的全国调改小组,专门负责牵头调改事宜,包括自主调改和帮扶调改。选品和方向主要是根据各家门店的实际情况出发的。

而永辉超市门店帮扶调改和自主调改的区别主要是,后者胖东来的团队会不会直接进行指导。

进展很快,截止今年前三季度,永辉超市已完成调改10家门店,预计春节前全国调改门店数量将达40-50家。在10月的最后一天,永辉超市又宣布学习胖东来在合肥再调改2家门店。

不过,在永辉超市学习胖东来三个月后,市场所期待的业绩奇迹还没有出现。眼下,永辉超市需要先让自己走出“净亏状态”。

学习胖东来三个月后,还未彻底摆脱净亏

根据最新财报,永辉超市在季度内营收和归母净利润较上年同期均有下降,因外部市场相对低迷、行业竞争加剧,主要由于公司战略转型加速导致的阶段性营收减少和调改投入增加。

毛利率方面,永辉超市前三季度综合毛利率为20.84%,第三季度毛利率为19.19%,均较上年同期有所下降,主要是公司在门店调改过程中主动优化商品结构和采购模式,在淘汰旧品,引入新品的过程中主动推动裸价和控后台的策略,属于转型过程中的短期影响。

自2021年上市首遭亏损,2021—2024年Q3,永辉超市整体营收呈下降趋势,扣非净利润分别为亏损38.33亿元、25.65亿元、19.276亿元和6.62亿元。

优化供应链、发力自营商品和门店网络优化,被永辉超市内部认为是推动转型的正确方向。闭店也是转型动作之一,是永辉对经营盘面的“壮士断腕”式的优化。

永辉超市今年已关闭186家扭亏困难的尾部门店。永辉超市认为,短期来看,增加闭店成本,但中长期而言,减脂瘦身将促进公司盘面健康,将资源向优质门店集中,提升经营效率。

还有几个关键数据,前三季度,永辉超市整体费用呈下降趋势,主要是受关店影响,整体费用率较上年同期基本持平。现金流还算充足,今年前三季度,永辉经营活动产生的现金流量净额为37.76亿元,较年初有较大改善,可以继续支持战略转型。

另外,线上业务营收还在下滑,前三季度线上业务营收115.7亿元,同比下滑5.63%;“永辉生活”APP覆盖780家门店,销售额63.1亿元同比下滑1.1%;第三方平台到家业务覆盖776家门店,销售额52.6亿元同比下滑10.54%。

永辉还能提高多少“含胖量”?

虎嗅获悉,在胖东来的帮扶下,永辉超市门店调改进展很快,几乎一月一店,6月19日,胖东来在郑州帮扶永辉超市*家调改门店开店,8月初郑州第二家门店营业,9月下郑州第三家门店开业。而据虎嗅了解,仅11月份,永辉超市学习胖东来调改待开业门店将超8家。

胖东来帮扶调改和永辉超市自主调改双线并行。截至今年10月北京喜隆多店的调改重开,全国10家开业调改店中,7家门店为永辉超市自主调改。西安中贸广场店是首家自主调改门店。

胖东来带给的永辉超市最主要的是先进思想,文化理念,手把手的门店整改。最直观的,是业绩与客流量改变。

以6月胖东来帮扶的首店郑州信万广场店为例,海通国际证券指出,调改后7月份完整月的销售额5835万元,达到187万元/日,是调改之前日均销售额的13.9倍。调改二店郑州瀚海海尚店销售额达108 万/日,是调改之前日均业绩的8.2倍,客流提升近10倍。 10月北京永辉超市学习胖东来自主调改的首家门店,当天迎来达1.4万次的支付客流,销售总额达170万元。

在学习胖东来方面,自有品牌产品,无疑是一大扶持利器。

门店层面,永辉超市正在精简SKU,聚焦精品,建立自有品牌体系。在首店郑州信万广场店的调整中,永辉超市门店下架单品10841 个,占原有商品的81.3%,新增商品12581个,新增单品占比80%,梳理后的商品结构达到胖东来商品结构的90%以上。

SKU部分,2024年第三季度,永辉超市自有品牌上市23支SKU,前三季度自有品牌营收14.99 亿元,占比2.75%,其中生鲜84支,食用品195支。其中,精酿啤酒品类的表现突出,精粮啤酒系列商品9支,其自有品牌咏悦汇精酿从5月上市月均销售额520万元,德式小麦啤酒月均210万元。

酒类在胖东来的自有品牌产品中也表现突出,自由·爱白酒、DL精酿啤酒都是胖东来的自有品牌产品中的爆品。而精酿啤酒品类背后,意味着调改带来更多增量客群——从中年人为主到年轻人占比提升。

在求助胖东来前,永辉超市曾进行过转型尝试,学习Costco和山姆会员店试水仓储店模式,效果一般。过去几年一直也没解决在自有产品开发和创新上的能力问题。

接受胖东来调改后,永辉超市几乎每家门店盈利都在改善。但减少或彻底去除向供应商收取的进场费、条码费等后端费用,像胖东来一样提高员工待遇,可能加重改革难度和资金负担。

永辉超市对调改的重视度,从近一年发生高管变更10人次,不断大换血中就可见一斑。

10月31号,永辉超市公告称,聘任33岁王守诚为副总裁,其以管培生身份加入永辉,历任集群运营合伙人、福建省区人力资源合伙人,闽赣省区人力资源总监,上海省区总经理。在永辉超市东来学习项目中担任过调改小组负责人。

市场对学习胖东来的调改期待也较高。学习胖东来的步步高最近发布最新业绩,今年三季度归母净利润达20.20亿元,同比增长409.89%。但值得注意的是,胖东来模式并非适合所有公司,比如另一学习者中百集团亏损幅度则在扩大。

有多位分析人士告诉虎嗅,只靠胖东来,永辉难以彻底扭转颓势。有连锁经营产业专家指出,目前几家门店学习胖东来后发生的变化,还不足以影响到整个公司的整体业绩,一些传统商超的根本问题尚未解决。大面积进行调改,三家公司可能迎来更深层次的挑战——涉及企业供应链体系和企业组织与文化的变革。

摆在永辉面前的,无疑是一个充满变数的线下零售江湖。胖东来给永辉带来的变化是否能让其真正走出低谷,或需要拉向更长的时间维度去评判。

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